美联储9月份暂不加息的决定来得“很悬”

议息会议记录显示，FOMC委员在何时加息上的分歧比预想的严重，对拖延加息持异议的委员不止是那三个投反对票的人。

美联储(Fed)在9月的会议上保持利率不变的决定来得“很悬”，部分政策制定者当时认为，应当相对较早地采取加息行动。该会议的会议记录于昨日公布。

大多数官员当时都认同，在9月20日至21日的议息会议前的几周里，提高短期利率的理由已经加强。多位政策制定者试图暗示，只要经济保持在当前轨道上，加息就有可能在几个月内发生。

该会议记录表示：“部分与会者认为，如果就业市场继续好转、经济活动得到加强，相对较早提高联邦基金利率的目标范围将是合适的。”另一方面，“部分其他与会者则倾向于等待更多有说服力的证据，证明通胀率正在向委员会制定的2%的目标移动”。

在最近这次议息会议上，美联储分歧严重，政策制定者们对需要多快地回应正在改善的就业市场数据看法不一。在作出保持利率不变的决定之后，美联储主席珍妮特•耶伦(Janet Yellen)强调，在美联储需要实施第二次加息之前，就业市场仍存在进一步改善的余地。美联储上次加息是在去年的12月份。

在那次会议之后公布的就业数据支持了耶伦这一观点：有多种迹象表明更多美国人加入就业大军，失业率随之小幅上升。不过，会议记录显示，有多名美联储官员都明确表达了早日加息的迫切希望。今年美联储还将召开两次议息会议，一次是在11月1日到2日，最后一次则是在12月13日到14日。

有三位联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)成员对保持利率不变的决定正式表示了异议，他们表示希望马上加息。会议记录显示持有异议的不止他们三人，部分官员声称，拖延加息或“不当地加大失业率降至显著低于较长期正常水平的风险”。如果发生这种情况，美联储可能不得不更急剧地加息，从而更沉重地打击经济。

那次会议上的鹰派还表示，他们担心美联储按兵不动的时间如此之长，显得它偏离了过去的行为方式，考虑到近期经济数据符合美联储预期，这意味着美联储可能有“损失可信度”的风险。

多名支持美联储暂不加息的与会者认为，这一决定来得“很悬”。可以看到，两种决定——即在9月的议息会议上加息，或是暂不加息、等待更多证据证明就业市场和通胀率确实表现强劲——都有站得住脚的理由。

市场对下次加息的预期集中于美联储12月份的议息会议，根据彭博(Bloomberg)的计算，期货交易暗示投资者估计的加息可能性为大约67%。而在这次的会议记录公布前，11月份加息的可能性为五分之一多一点，原因是许多投资者判断，美联储不太可能想在美国总统大选仅几天前改变政策。

纽约联储银行(Federal Reserve Bank of New York)行长比尔•达德利(Bill Dudley)昨天在会议记录公布前表示，考虑到经济增长还有“足够的空间”，美联储可能会以“轻柔”手法撤掉刺激政策。他谨慎的措辞意味着，他或许未谋求在11月份的美联储下次议息会议上就采取加息行动。

会议记录披露了在何时加息上的观点不一，凸显出围绕如何回应关于美国就业市场状况的复杂信号存在着分歧。

译者/简易

*声明：本文摘自FT中文网

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